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Avaliação da eficiência na alocação dos ativos nas companhias seguradoras brasileiras

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Avaliação da eficiência na alocação dos ativos nas companhias seguradoras brasileiras

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Título Avaliação da eficiência na alocação dos ativos nas companhias seguradoras brasileiras
Outro título Efficiency evaluation of the asset allocation in insurance companies in Brazil
Autor Mette, Frederike Monika Budiner
Martinewski, Andre Luis
Resumo O objetivo do presente trabalho é avaliar se as companhias seguradoras no Brasil otimizaram a alocação de seus ativos no período de 2001 a 2007, analisando-as anualmente e durante esse período. Dessa forma, baseando-se na carteira de investimentos das seguradoras selecionadas e na teoria clássica de seleção de carteiras, formulada por Harry Markowitz em seu artigo “Portfolio selection” (1952), foi possível avaliar a eficiência da alocação de todos os ativos pela aplicação das fronteiras eficientes. Assim, o trabalho busca ilustrar a aplicação de um método de avaliação de ativos, bastante semelhante ao proposto por Ricardo Leal, André Silva e Túlio Ribeiro em seu artigo “Alocação ótima de ativos em fundos de pensão” (2001), em que, por meio da simulação de fronteiras eficientes, buscou-se considerar a existência dos erros de estimação presentes nos retornos e covariâncias utilizados na teoria de Markowitz. Foram utilizadas como amostra para este estudo as companhias seguradoras mais representativas em 2007, de acordo com os prêmios ganhos e sinistros retidos. Os resultados mostraram que a maioria dessas instituições alocou seus ativos de maneira eficiente durante o período estudado, com exceção aos anos de 2002 e 2004, para os quais a construção das fronteiras estatisticamente equivalentes não foi possível.
Abstract The main purpose of this work is to evaluate if the insurance companies in Brazil are optimizing their asset allocation for the period of 2001 to 2007. So, based on the investment portfolios of these companies and on Markowitz (1952) Portfolio Selection Theory, it is possible to evaluate the investments in all the asset area. In this way, this work illustrated the application of an asset evaluation model, very similar to the one proposed by Leal, Silva and Ribeiro in their article “Optimal Asset Allocation in Pension Funds” (2001), that, by simulating efficient frontiers, tries to consider the existence of estimation errors on the returns and covariances used as inputs on Markowitz (1952) Portfolio Selection Theory. The results have shown that, according to the applied methodology, the majority of these institutions allocated their assets efficiently during the studied period.
Contido em ConTexto (Porto Alegre). Vol. 9, n. 16 (2009), p. 1-19
Assunto Ativos financeiros
Carteiras : Mercado financeiro
Gerenciamento de riscos
Mercado financeiro
Seguradora
[en] Insurance companies in Brazil
[en] Optimizing the allocation of assets
[en] The portfolio selection theory
Origem Nacional
Tipo Artigo de periódico
URI http://hdl.handle.net/10183/111675
Arquivos Descrição Formato
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