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Previsão do risco de crédito corporativo de longo prazo no Brasil : 1995-2014

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Previsão do risco de crédito corporativo de longo prazo no Brasil : 1995-2014

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Título Previsão do risco de crédito corporativo de longo prazo no Brasil : 1995-2014
Autor Martins, Bruno
Orientador Hillbrecht, Ronald Otto
Data 2015
Nível Mestrado
Instituição Universidade Federal do Rio Grande do Sul. Faculdade de Ciências Econômicas. Programa de Pós-Graduação em Economia.
Assunto Economia
[en] Credit risk
[en] Debenture
[en] Structural model
Resumo O mercado de crédito de longo prazo, abordado aqui através dos contratos de debênture, vem se fortalecendo no Brasil após o início do Plano Real, onde a estabilização da economia permitiu que suas cláusulas contratuais migrassem para o controle de risco relativo à firma frente a anterior preocupação com o ambiente econômico conturbado, conforme exposto em Silva e Leal (2008). Assim, este trabalho tenta prever a variável Distante to Default (DD) apresentada em Crosbie e Bohn (2003) através da estrutura proposta por Collin-Dufresne e Goldstein (2001). Para o quartil mais líquido da amostra, o erro percentual médio (EPM) para um horizonte de previsão de cinco anos é de 52%, e de 21% quando considerada a previsão perfeita da volatilidade. O EPM mostra-se muito sensível à liquidez das empresas em bolsa.
Abstract The long-term credit market, addressed here through debenture contracts, has gained strength in Brazil after the start of the Real Plan, where stabilization of the economy has allowed its contractual covenants migrate to the firm's risk control in spite of the previous troubled economic environment, outlined in Silva e Leal (2008). Then, this work tries to forecast the Distance to Default variable (DD) from Crosbie e Bohn (2003) through the proposed structure by Collin- Dufresne e Goldstein (2001). For the sample's most liquid quartile, the mean percentage error (MPE) for a forecast horizon of five years is 52%, and 21% when considering perfect volatility forecast. The MPE is very sensitive to firm's market liquidity.
Tipo Dissertação
URI http://hdl.handle.net/10183/132993
Arquivos Descrição Formato
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