O desempenho e a persistência de fundos multimercado multiestratégia brasileiros

Abstract

Este trabalho tem como objetivo analisar o desempenho e comportamento de fundos multimercado multiestratégia brasileiros, no período de outubro de 2009 a março de 2013. É feito primeiramente uma análise dos resultados históricos dos fundos frente ao desempenho do Ibovespa, sendo também estudado se os fundos tiveram desempenho positivo mesmo em meses de Ibovespa negativo. Em um segundo momento calcula-se o índice Sharpe de todos fundos e do Ibovespa, a comparação dos desempenhos é revisada, e ainda é verificado a existência de persistência de performance. A amostra dos 100 fundos selecionados, obtidos de uma base de dados fornecida pela ANBIMA, foi dividida em prazos de um semestre, de forma a se obsevar a persistência em 7 períodos. A análise das informações mostrou que os fundos, na sua maioria, obtiveram resultados bastante interessantes, superando a renda fixa, e com bastante controle dos riscos envolvidos, já que a possibilidade de aplicação dos recursos em ativos de grande risco incorre em uma incerteza de desempenho. O estudo mostrou uma persistência de performance fraca para os melhores fundos, mas um nível muito maior entre os piores fundos.

This paper aims to analyze the performance and behavior of some Brazilian multi-strategy multimarket funds, from October 2009 to March 2013. Primarily is done an analysis of historical results of funds compared to the performance of the Ibovespa, beyond to have considered whether the funds had positive performance even in months of negative Ibovespa. In a second step it was calculated the Sharpe ratio of all funds and from Ibovespa, the performance comparison is reviewed, and moreover is done the verification of the existence of performance persistence. A sample of 100 selected funds obtained from a database provided by ANBIMA, was divided into periods of one semester in order to observe persistence in 7 periods. Analysis of the information showed that mostly funds obtained interesting results, outperforming fixed income, and with enough control of the risks involved, since the possibility of applying the resources on high risk assets incurs a performance uncertainty. The study showed a poor persistence of performance to the best funds, but a much higher level among the worst funds.