Estimando uma regra de Taylor para o Brasil

Abstract

Este trabalho de conclusão de curso tem como objetivo principal a estimação da Regra de Taylor no contexto brasileiro. Faz parte do instrumental utilizado pelos bancos centrais para determinar uma taxa de juros, equilibrando a estabilidade de preços e o crescimento econômico. O Brasil segue um regime de meta de inflação, no qual o Banco Central define uma meta anual para a inflação e utiliza a taxa de juros como instrumento para alcançar esse objetivo. O 1º Working Paper Series do Banco Central foi uma importante fonte de referência utilizada para embasar nossa pesquisa, fornecendo informações relevantes sobre a implementação e o funcionamento da política monetária no país. Realizaremos uma revisão da literatura de forma concisa, apresentando o direcionamento apropriado e destacando os aspectos relevantes. Concluiremos com um estudo empírico, estimando uma Regra de Taylor para o Brasil utilizando uma abordagem de Método dos Momentos. Abordagem GMM é bastante comum na estimação de policy reaction onde temos inércia e possíveis erros de mensuração das variáveis, esta abordagem ganhou bastante reconhecimento depois do paper de Hansen (1982). Utilizamos o horizonte de dados econômicos entre 2002 e 2022. Os resultados obtidos a partir da estimação fornecem insights valiosos sobre a dinâmica da política monetária no Brasil e fornecem subsídios para uma análise mais aprofundada dos mecanismos de reação e transmissão da política monetária.

This final paper has as its main objective the estimation of the Taylor Rule in the Brazilian context. It is part of the instrument used by central banks to determine an optimal interest rate, balancing price stability and economic growth. Brazil follows an inflation targeting regime, in which the Central Bank sets an annual target for inflation and uses the interest rate as an instrument to achieve this objective. The 1st Central Bank Working Paper Series was an important reference source used to base our research, providing relevant information on the implementation and operation of monetary policy in the country. We will carry out a concise literature review, presenting the appropriate direction and highlighting the relevant aspects. We will conclude with an empirical study, estimating a Taylor Rule for Brazil using a Method of Moments approach. The GMM approach is quite common in policy reaction estimation where we have inertia and possible errors in measuring the variables, this approach gained a lot of recognition after the paper by Hansen (1982). We use the economic data horizon between 2002 and 2022. The results obtained from the estimation provide valuable insights into the dynamics of monetary policy in Brazil and provide subsidies for a deeper analysis of the reaction and transmission mechanisms of monetary policy.