Análise de retorno e risco em fundos de investimento dos bancos públicos brasileiros

Abstract

Nos últimos, as aplicações em fundos de investimento, ao oferecerem gestão profissional de ativos com custo reduzido, tornaram-se uma das alternativas mais procuradas por investidores que desejam combinar Retorno e Risco, adequando seus interesses e objetivos na hora de investir. A expansão dessa indústria proporcionou alternativas de investimento para todos os perfis de aplicadores, dos conservadores aos arrojados, oferecendo carteiras com ativos que envolvem determinados níveis de risco e que esperam proporcionar retornos justos e satisfatórios aos mesmos. Diante dos diferentes tipos de fundos de investimento, por vezes o investidor enfrenta dificuldades em escolher o tipo de fundo que melhor atende às suas expectativas. Nesse trabalho será realizada a análise de uma amostra de fundos de investimento oferecidos aos clientes dos maiores Bancos Públicos do país: Banco do Brasil, Caixa Econômica Federal e Banco do Estado do Rio Grande do Sul (Banrisul), buscando quantificar o risco envolvido nos diversos tipos de fundos e estabelecer a relação com os retornos alcançados pelos mesmos. Para tanto, serão calculados o retorno médio, volatilidade, Índice de Sharpe, Índice de Jensen, Índice de Modigliani e Value at Risk (VAR) de todos os fundos da amostra. Adicionalmente, será utilizado o teste de Kupiec como backtesting para o modelo de VAR, bem como a aplicação de um método alternativo de VAR a partir da estimação das volatilidades de alguns fundos através de um modelo heterocedástico auto-regressivo generalizado (GARCH).