Um estudo sobre o risco e o retorno no setor de energia elétrica

Abstract

O presente estudo tem por objetivo realizar uma análise sobre o risco e o modo como este afeta o retorno das empresas do setor elétrico sob o ponto de vista do investidor no mercado de capitais. Para tal fim foi realizada uma pesquisa exploratória com base nos preços das ações de três empresas atuantes no setor num período de dez anos, entre 2000 e 2010. O método consistiu na investigação das notícias veiculadas na série temporal estudada e dos impactos que tiveram sobre os retornos dos papeis das companhias da amostra. O trabalho demonstrou que o setor de energia elétrica está sujeito principalmente ao risco regulatório, ao risco de gestão das empresas e ao risco de mercado. Concluiu-se também que as ações das companhias de eletricidade são atraentes aos investidores na medida em que estas empresas têm fluxos de caixa estáveis e previsíveis, pagam elevados dividendos além de contarem com boas perspectivas de expansão para os próximos anos.

This study aims at performing an analysis on the risk and how it affects the return of electricity companies from the point of view of investors in the capital market. To this end an exploratory survey was conducted based on the share prices of three companies of the Brazilian electric power sector over a period of ten years between 2000 and 2010. The method was based on the investigation of reports in the studied series and the impact it had on the returns of the shares of the selected companies. The study showed that the electricity sector is particularly subject to regulatory risk, the risk of business management and market risk. It was also concluded that the shares of the electric companies are attractive to investors once these companies have stable and predictable cash flows, have high pay-outs and rely on good prospects for expansion over the coming years.