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Reação do mercado a stock splits e stock dividendos : um estudo de evento e um teste de liquidez

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Reação do mercado a stock splits e stock dividendos : um estudo de evento e um teste de liquidez

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Título Reação do mercado a stock splits e stock dividendos : um estudo de evento e um teste de liquidez
Autor Vieira, Kelmara Mendes
Orientador Procianoy, Jairo Laser
Data 1998
Nível Mestrado
Instituição Universidade Federal do Rio Grande do Sul. Escola de Administração. Programa de Pós-Graduação em Administração.
Assunto Investimento : Acoes : Liquidez : Analise financeira : Mercado de capitais : Brasil
Resumo Este trabalho analisa a reação dos investidores à realização de stock splits e stock dividends pelas companhias abertas com ações negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo e busca explicações para a persistência desses eventos na hipótese de liquidez. Para identificar a reação do investidor e, ao mesmo tempo, testar a hipótese de eficiência informacional na forma semiforte, realiza-se um estudo de evento. Cinco indicadores de liquidez são criados para identificar se há diferença entre as médias no período pré-split e pós-split. São eles: volume monetário ponderado pelo lbovespa, volume de títulos, volume de negócios, volume monetário e média de títulos por negócio. Os resultados mostram que mesmo sendo as informações publicamente disponíveis, os investidores alcançam retornos acima dos esperados. Os testes não foram suficientes para revelar se os investidores reagem de maneira diferente a cada um desses eventos. Por outro lado, a segmentação em classes, segundo o número de dias com negociações, demonstrou que as classes menos negociadas possuem os maiores resíduos médios e as maiores variâncias de seus resíduos. Quanto aos indicadores de liquidez, percebe-se que no período pós-split os investidores realizaram, em média, mais negócios, mas o volume financeiro total das negociações diárias não se alterou significativamente quando comparado ao período pré-split.
Abstract This paper analyses the investitor's reaction about the fulfil of the stock splits and stock dividends by Open companies with negotiated shares in Stock Exchange of São Paulo, and if exists the hypothesis of liquidness, it fetch explain about persistence of this events. To identify the investitor's reaction and, on the same time, to test the market efficiency in semistrong-form, it fulfil an event study. Five liquidness indicators are created to identify if exist a difference among the averages in the post-split and presplit period. They are: judicious monetary's volume by Bovespa, share's volume, business volume, monetary's volume and share's avarage for business. Even the information being publishment availabe, the results show that the investors reached more than expected returns. The tests were insufficient to reveal if the investitures react in a different way to each one of this events. On the other hand, in accordance days' numbers with negotiations, the segmentation in groups demonstrated that the less negotiated groups possess the biggest mediuns residues and the biggest residues variancies. About the liquidness' indicators, it can perceives that in the post-split period, the investors fulfilled, on a avarage, more business but monetary's volume of the daily negotiations doesn't suffer a significant alteration when it is compared with the pre-split period.
Tipo Dissertação
URI http://hdl.handle.net/10183/37330
Arquivos Descrição Formato
000267413.pdf (3.348Mb) Texto completo Adobe PDF Visualizar/abrir

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