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Os efeitos da dinâmica cambial sobre os ganhos de arbitragem com ACCs e ativos domésticos

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Os efeitos da dinâmica cambial sobre os ganhos de arbitragem com ACCs e ativos domésticos

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Título Os efeitos da dinâmica cambial sobre os ganhos de arbitragem com ACCs e ativos domésticos
Autor Basile, Piero Bernardo
Orientador Portugal, Marcelo Savino
Data 2006
Nível Mestrado
Instituição Universidade Federal do Rio Grande do Sul. Faculdade de Ciências Econômicas. Programa de Pós-Graduação em Economia.
Assunto Comércio exterior
Exportação
Financiamento
Mercado financeiro
Modelo econométrico
Taxa de câmbio
Taxa de juros
Volatilidade
[en] Anticipation of Exchange Rate Contracts (ACC)
[en] Arbitrage
[en] Corporate finance
[en] Exportations profitability
[en] GARCH-in-mean-level
Resumo A verificação de uma trajetória de valorização do câmbio ao longo de 2004 e 2005, que diminui a competitividade do produto brasileiro e a rentabilidade do setor exportador, ressaltou a importância das operações com adiantamentos de contratos de câmbio (ACCs) como meio de driblar os percalços de um câmbio adverso e manter a atratividade, em termos de lucratividade, da atividade exportadora. Este trabalho, então, busca aumentar o conjunto de informações dos exportadores que vislumbram a possibilidade de realizar operações de arbitragem com ACCs, analisando mais detalhadamente os fatores que determinam os resultados das operações com ACCs e verificando o papel da dinâmica cambial sobre esses ganhos. Para tal, são utilizados modelos econométricos de variância condicionada auto-regressiva (ARCH), cujos resultados sinalizam uma relação significativa e positiva entre volatilidade do câmbio e maiores margens de retorno na arbitragem com ACCs.
Abstract The appreciation path described by the exchange rate along 2004 and 2005, which reduced the Brazilian product competitiveness and the exportations profitability, showed the anticipation of exchange rate contracts (ACCs) importance as a way to overcome an adverse exchange rate and maintain the attractiveness of the exportation activity. Afterward, we try to increase the set of information of the exporters that look forward an ACC arbitrage operation possibility, analyzing more carefully the issues that determine their results and verifying the exchange rate dynamics role in those gains. Indeed, employing auto regressive conditioned heteroscedasticity (ARCH) econometric models, the results point out a significant and positive relationship between exchange rate volatility and larger ACC arbitrage returns.
Tipo Dissertação
URI http://hdl.handle.net/10183/8603
Arquivos Descrição Formato
000582312.pdf (646.4Kb) Texto completo Adobe PDF Visualizar/abrir

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