Repositório Digital

A- A A+

Endividamento em firmas com alta propensão à expropriação : o caso de firmas com um controlador

.

Endividamento em firmas com alta propensão à expropriação : o caso de firmas com um controlador

Mostrar registro completo

Estatísticas

Título Endividamento em firmas com alta propensão à expropriação : o caso de firmas com um controlador
Outro título Debt in firms with a high propension to expropriation : the case of controlled firms
Autor Soares, Rodrigo Oliveira
Kloeckner, Gilberto de Oliveira
Resumo O mercado brasileiro caracteriza-se por estruturas de propriedade concentradas, em um ambiente legal propício à expropriação de minoritários, o que pode influenciar os incentivos aos decisores e, potencialmente, afetar a decisão sobre a utilização de dívida como forma de financiamento das empresas. Este trabalho buscou estudar o nível de endividamento em empresas controladas por um único acionista, aqui classificadas como empresas com alta propensão à expropriação de minoritários, em uma amostra de 322 empresas negociadas na Bovespa entre 1996 e 2002. Os resultados apontaram um menor nível de endividamento dessas empresas, de forma consistente com a hipótese de maior poder de monitoração dos credores. Por outro lado, o seu nível de endividamento aumenta quando decresce o direito dos majoritários aos fluxos de caixa gerados, o que sinaliza para a utilização da dívida como mecanismo de governança.
Abstract The Brazilian capital market is characterized by concentrated ownership structures, in a legal environment which is propitious to the expropriation of minority shareholders, what may influence the incentives to decision makers, and mainly, affect the decision on debt as a financing source. We aimed to study the leverage of firms controlled by a single shareholder, which we classify as high propension to minority expropriation firms. The sample consisted of 322 company traded at Bovespa between 1996 and 2002. Tests results showed that the firms controlled by a single shareholder used a smaller amount of debt, what is consistent with the high monitoring capacity of debtholders. Conversely, the level of debt increases as the cash flow rights of the controller shareholder decreases, what may be a signal of the use of debt as a governance device.
Contido em Revista de administração de empresas. São Paulo. Vol. 48, n. 4 (out./dez. 2008), p. 79-93
Assunto Acionistas
Endividamento
Estrutura de capital
Finanças
Financiamento : Empresa
Mercado financeiro : Brasil
[en] Agency problems
[en] Brazilian market
[en] Capital structure
[en] Expropriation
[en] Ownership structure
Origem Nacional
Tipo Artigo de periódico
URI http://hdl.handle.net/10183/20692
Arquivos Descrição Formato
000668773.pdf (212.1Kb) Texto completo Adobe PDF Visualizar/abrir

Este item está licenciado na Creative Commons License

Este item aparece na(s) seguinte(s) coleção(ões)


Mostrar registro completo

Percorrer



  • O autor é titular dos direitos autorais dos documentos disponíveis neste repositório e é vedada, nos termos da lei, a comercialização de qualquer espécie sem sua autorização prévia.
    Projeto gráfico elaborado pelo Caixola - Clube de Criação Fabico/UFRGS Powered by DSpace software, Version 1.8.1.