Estimação do fator estocástico de desconto por meio do método de componentes comuns : um estudo aplicado a dados brasileiros entre 1996 e 2012

Abstract

O presente trabalho versa sobre a estimação do fator estocástico de desconto através do método de componentes comuns. Identifica-se o logaritmo do fator estocástico de desconto como um fator comum do logaritmo dos retornos dos ativos da economia e, a partir de tal relação, constrói-se um estimador consistente. Objetiva-se, além da estimação, tornar claras as conexões entre características usualmente consideradas desejáveis ao fator e as hipóteses necessárias para validade dessas, assim como ressaltar algumas implicações consideradas relevantes.

This work estimates the stochastic discount factor (SDF) using the common features approach. Through the Pricing Equation, it’s possible to identify the SDF’s logarithm as a common feature of the economy’s asset returns’ logarithm and then construct a consistent estimator to the SDF, which is a function of asset returns only. It also shows connections between some assumptions and its consequences in the SDF, especially concerning the existence, positivity and uniqueness of the factor.